本文由專注于提供生物科技服務(wù)的齊一生物收集整理

縱觀自1980年以來的全球生物技術(shù)指數(shù)，我們很容易發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入21世紀(jì)之后，生物技術(shù)領(lǐng)域迎來了全面的爆發(fā)，而這個(gè)時(shí)間點(diǎn)恰逢人類基因組測(cè)序的完成。由此可見，基因組學(xué)的發(fā)展，對(duì)生物技術(shù)領(lǐng)域的快速發(fā)展居功至偉。尤其是在剛剛過去的五年里，全球生物技術(shù)指數(shù)的增長速度讓人咋舌。

2016年初，Atlas Ventures的五位合伙人之一Bruce Booth在《自然生物技術(shù)》撰文(1)，用數(shù)據(jù)表達(dá)了他對(duì)過去一年生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的看法。

Booth驚奇地發(fā)現(xiàn)，在過去的5年里，納斯達(dá)克生物指數(shù)（NBI）增長速度遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)（S&P 500），到2015年NBI竟是S&P 500的2倍。生物技術(shù)領(lǐng)域的瘋狂程度可見一斑。

然而，當(dāng)投資人放眼近30年的生物發(fā)展歷史的時(shí)候，他們驚奇的發(fā)現(xiàn)了一個(gè)規(guī)律。生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展似乎處在一個(gè)冷酷的循環(huán)里。有人在形容這個(gè)循環(huán)時(shí)，用了「臭名昭著」一詞。可見它對(duì)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響。

金融圈甚至給這種周期性的變化做了一個(gè)模型【低谷期（Trough）→擴(kuò)張期（Expansion）→頂點(diǎn)期（Peak）→收縮期（Contraction）】。

根據(jù)預(yù)測(cè)，經(jīng)歷了五年的瘋長之后，在2015年生物技術(shù)似乎又抵達(dá)了一個(gè)階段性的頂點(diǎn)，要收縮了。神奇的是，到今年5月生物技術(shù)領(lǐng)域的一些主要市場(chǎng)指數(shù)都大幅下跌，相比于去年7月，下跌了近50%。

雖然生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的腳步在放緩，但是對(duì)于未來的發(fā)展我們?nèi)耘f沒有確切答案。更何況，從總體上看，2015年還是在增長的。去年各種并購案層出不窮，而且屢創(chuàng)新高；FDA在去年批準(zhǔn)了更多的藥物上市，而且創(chuàng)了近20年的記錄。

因此，與其去為未來擔(dān)憂，還不如看看過去都發(fā)生了什么。

本周，來自美國的Chris Morrison和來自芬蘭的Riku Lahteenmaki結(jié)合各大機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)，分析了過去一年生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的變遷。他們的文章也刊發(fā)在《自然生物技術(shù)》上(2)。他們的分析也許能讓你從中發(fā)現(xiàn)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)未來幾年的發(fā)展方向。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2015年底，全球累計(jì)上市生物技術(shù)公司達(dá)到571家，總市值超過11萬億，較2014年增長10%左右。2015年上市公司65家，平均募集資金8150萬美元，較2014年的90家有所下降。

如果根據(jù)市值來劃分的話，Large cap有28家（市值50億美元及以上），mid-cap有71家（市值10億美元到50億美元之間），small cap有140家（市值2.5億美元到10億美元），micro-cap有332家（市值小于2.5億美元）。

所有公司累計(jì)營收達(dá)1600億美元，凈利潤達(dá)到213億美元，研發(fā)投入400多億美元，研發(fā)投入占到營收總額的25%，表明生物技術(shù)公司還是在積極的開展創(chuàng)新研究。然而，從總體上來看，在營收、研發(fā)投入和利潤上，Large cap均遙遙領(lǐng)先。

Morrison和Lahteenmaki認(rèn)為，盡管2015年生物技術(shù)領(lǐng)域增長速度放緩，美國政府又不斷就藥價(jià)對(duì)企業(yè)施壓，但是由于醫(yī)療保險(xiǎn)的介入，以及放緩中的堅(jiān)挺，生物技術(shù)企業(yè)仍舊募集了充足的資金，這些資金足夠支撐他們接下來幾年的研發(fā)和資源整合投入，幫他們平安渡過即將到來的寒冬。

在這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)上，CRISPR基因編輯和免疫治療等創(chuàng)新技術(shù)的興起，極有可能幫助生物技術(shù)企業(yè)大幅提升他們的價(jià)值。盡管一些有前途的技術(shù)和平臺(tái)還沒有產(chǎn)品面市，但是一些有錢的巨頭已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)。于此同時(shí)，投資者對(duì)新技術(shù)的狂熱推高了技術(shù)的價(jià)值，使一些技術(shù)巨頭只能駐足觀望。然而，巨頭的踟躕不前，又給資本的狂熱降溫。從今年年初到6月1日，納斯達(dá)克生物技術(shù)指數(shù)（NBI）又下跌了17%，這有可能刺激生物技術(shù)巨頭啟動(dòng)收割程序。

本文由專注于提供生物科技服務(wù)的齊一生物收集整理